8月18日晚间，博腾股份发布半年度报告。上半年，博腾股份实现营业收入亿元，同比下降40%，扣除大订单影响后的收入同比增长约29%；实现归母净利润亿元，同比下降66%；实现归母扣非净利润亿元，同比下降68%。

对此，博腾股份解释称，一是公司前期收到的重大订单去年同期交付较多，导致收入同比下降。二是截至报告期末，公司人员总数为5237人，员工规模较去年同期增加10%，导致相应的人力成本费用较去年同期增加；三是随着公司的部分研发中心、生产基地于2022年下半年陆续投入运营，公司的运营费用及固定资产折旧较去年同期增加。

(资料图片仅供参考)

8月21日，博腾股份开盘涨%，后一路走低。

博腾股份是一家在全球范围内为制药企业、生物科技公司、科研机构等提供全类别、端到端服务的医药研发生产外包机构（CDMO）。主营业务分别为小分子原料药CDMO业务、小分子制剂CDMO业务、基因细胞治疗CDMO业务、合成大分子CDMO业务。

上述所扣除的大订单是指2021年11月和2022年2月，博腾股份先后接到来自辉瑞的两个CDMO订单，采购订单金额分别为亿美元和亿美元。截至2022年年末，博腾股份已履行及已确认的销售收入金额分别为亿美元、亿美元，完成率%。

而在2023年半年报中，博腾股份收到的辉瑞订单金额合计亿美元，较2022年年度报告披露数据亿美元存在差异，主要系公司与客户协商调整部分订单及执行所致。博腾股份称，截至报告期末，尚有亿美元订单对应的产品未交付。

辉瑞的两笔大订单直接带飞博腾股份2022年的业绩。2022 年，得益于上述大订单陆续实现交付，博腾股份实现营业收入亿元，同比增长约127%。三大业务板块中，原料药CDMO业务实现营业收入亿元，同比增长约126%；两大新业务收入贡献破亿元，其中，制剂CDMO业务实现营业收入万元，同比增长58%；基因细胞治疗CDMO业务实现营业收入万元，同比增长443%。

根据2022年年报，博腾股份的客户一的销售额为亿元，占总营收的%。博腾股份称，主要系公司报告期收到客户重大订单，并陆续完成交付所致。所以，可以推测客户一为辉瑞。

但是，辉瑞的“特别订单”并不具备可持续性。据统计，为应对全球公共卫生事件而开发上市的抗病毒类中和抗体、疫苗、小分子药物均使用了CRO、CDMO的合作模式。博腾股份的两笔大订单便是其中一例。2022年，博腾股份已经完成了订单量的八成。随着订单的交付，2023年博腾股份的收入和盈利均大幅下滑。

不过，博腾股份对此情况也有预期。2022年年报中，博腾股份称，若订单涉及相关产品未来需求无法持续或大幅减少，公司业绩可能存在下滑的风险。

一方面，辉瑞大订单带给博腾股份的红利不可持续，另一方面，博腾股份培育的新业务仍在成长期。

小分子制剂CDMO和基因细胞治疗CDMO是博腾股份近年来重点培育的业务。小分子制剂CDMO业务主要为客户提供小分子药物开发所需制剂处方工艺开发及优化、分析方法开发及验证、复杂制剂开发、改良剂型开发等定制研发与生产以及共同开发服务。

基因细胞治疗CDMO业务主要以子公司苏州博腾为运营主体，搭建质粒、细胞治疗、基因治疗、溶瘤病毒、核酸治疗及活菌疗法等CDMO平台，提供从建库、工艺方法及分析方法开发、cGMP生产到制剂灌装的端到端服务。

2023年上半年，小分子制剂CDMO业务实现营业收入万元，同比增长158%；基因细胞治疗CDMO业务实现营业收入万元，同比增长107%。

但营业收入的增长并未带来正向利润回报。小分子制剂CDMO业务和基因细胞治疗CDMO业务分别减少归母净利润约亿元和亿元，合计约亿元。

值得注意的是，博腾股份战略布局的三家参股子公司也仍处于亏损阶段。2023年上半年，苏州博腾生物制药有限公司、重庆博腾药业有限公司、凯惠药业（上海）有限公司分别亏损万元、万元、万元，合计约亿元。